央行連打組合拳穩(wěn)定外匯市場預(yù)期

　　9月7日，中國外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.8212，較上一個交易日微幅上調(diào)5個基點(diǎn)。8月下旬以來，人民幣匯率穩(wěn)中趨升。自8月24日央行重啟逆回購因子以來，人民幣對美元匯率中間價累計上調(diào)498個基點(diǎn)。

　　對此，東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示，8月下旬以來，在央行連續(xù)出臺多項(xiàng)交易管理措施，特別是8月24日宣布重啟逆周期因子后，在岸、離岸人民幣匯率呈現(xiàn)整體企穩(wěn)態(tài)勢。在美元指數(shù)小幅震蕩背景下，央行政策組合拳成功穩(wěn)定了市場預(yù)期，尤其對人民幣空頭起到震懾作用，市場順周期行為受到遏制。

　　“匯市企穩(wěn)在整個資本市場也起到了風(fēng)險情緒修復(fù)作用?！蓖跚啾硎荆?月下旬以來，A股市場擺脫了前期單邊下跌走勢，進(jìn)入震蕩整理狀態(tài)。債市方面，市場風(fēng)險偏好升溫與增配低評級信用債等定向支持政策共振，信用債市場在經(jīng)歷一波回升后也進(jìn)入相對穩(wěn)定狀態(tài)。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，不應(yīng)夸大貿(mào)易戰(zhàn)和外部金融波動對我國經(jīng)濟(jì)增長和工業(yè)生產(chǎn)的影響。一方面，人民幣貶值會在一定程度上對沖加稅影響，部分產(chǎn)品對關(guān)稅有一定承受能力，而且我國工業(yè)生產(chǎn)對出口依賴度下降，新興經(jīng)濟(jì)體對我國出口帶動作用越來越強(qiáng)。另一方面，股市對外資進(jìn)入也有嚴(yán)格的限制，我國資本管制措施比較有效，可以很好地起到防火墻作用。因此，外部形勢波動不應(yīng)對我國股市和企業(yè)信用風(fēng)險造成太大擾動，超調(diào)現(xiàn)象出現(xiàn)更多是短期情緒的影響。

　　“逆周期調(diào)控因子和其他宏觀審慎政策的推出，很好地穩(wěn)定了市場信心和預(yù)期。既確定了風(fēng)險底線，也表明了央行的態(tài)度，給市場吃了定心丸，匯率得以率先企穩(wěn)。”王有鑫認(rèn)為，匯率的穩(wěn)定將繼續(xù)吸引跨境資本流入，今年以來，境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)人民幣股票和債券資產(chǎn)不斷增多，在一定程度上支撐了股市。

　　“在基本面穩(wěn)定的背景下，中美貿(mào)易摩擦正在成為今年影響人民幣匯率短期波動的重要因素。”王青表示，不排除未來人民幣匯率還會出現(xiàn)短期寬幅波動、并牽動國內(nèi)資本市場走勢的可能性。但考慮到監(jiān)管層已向市場顯示了遏制順周期行為、維護(hù)人民幣匯率基本穩(wěn)定的決心，加之離岸遠(yuǎn)期人民幣匯率及離岸美元對人民幣風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)等均顯示，人民幣貶值預(yù)期并未明顯聚集，年內(nèi)匯率再現(xiàn)前期單邊走勢的可能性不大。未來人民幣匯率將呈現(xiàn)與美元指數(shù)大體相近幅度的反向波動格局，人民幣一籃子貨幣匯率指數(shù)有望保持基本穩(wěn)定。