多家銀行發(fā)布2025年資產(chǎn)配置策略:看好A股前景 “固收+”成發(fā)力點(diǎn)
近日,多家銀行理財(cái)子公司發(fā)布了2025年投資與資產(chǎn)配置策略,并對未來市場作出展望與分析。從產(chǎn)品端來看,在低利率的環(huán)境中,“固收+”類產(chǎn)品成為銀行理財(cái)子公司成發(fā)力重點(diǎn)。在資產(chǎn)配置上,可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績的資產(chǎn),被多方看好,同時(shí)A股市場前景備受期待。
多元配置成趨勢
1月8日,施羅德交銀理財(cái)對外發(fā)布了2025年資產(chǎn)配置年度展望,認(rèn)為三大宏觀主題將貫穿全年,即美國政策的影響、中國政策的影響、低利率時(shí)代的挑戰(zhàn)。在資產(chǎn)配置觀點(diǎn)上,對A股、黃金等給出“積極”評級,對港股、大宗商品等給出“標(biāo)配”評級。
近年來,存款利率不斷下行,利率走低也給銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品布局上出了一道難題。加強(qiáng)權(quán)益類投資,逐漸成為銀行理財(cái)子公司破局之法。今年以來,多家銀行理財(cái)子公司調(diào)整了產(chǎn)品的配置策略,從單一資產(chǎn)、單策略轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)、多策略。從目前的理財(cái)配置看,“固收+”理財(cái)成為各家銀行理財(cái)子公司重點(diǎn)發(fā)力方向。
所謂“固收+”產(chǎn)品,是指以固定收益類資產(chǎn)配置為主,同時(shí)輔以一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)、衍生品或其他類資產(chǎn),通過多元化的資產(chǎn)配置,在追求相對穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上,爭取增厚產(chǎn)品整體收益的理財(cái)產(chǎn)品。
匯華理財(cái)明確提出“固收+”方案,即通過增加海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn),增厚產(chǎn)品收益。從市場角度來看,A股當(dāng)前是高勝率資產(chǎn),正是配置權(quán)益資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。
另外,在銀行理財(cái)子公司看來,債券類資產(chǎn)配置仍有一定機(jī)會(huì)。其中,可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績的資產(chǎn)被看好。施羅德交銀理財(cái)在2025年資產(chǎn)配置年度展望中提出,政策催化下的股票市場預(yù)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn),當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值具備了抬升空間和條件。市場整體處于流動(dòng)性充裕、權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升的階段,有利于可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值回歸。當(dāng)下對可轉(zhuǎn)債的增量資金入場偏向配置,資金較多通過ETF等被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品借道入市以平滑市場波動(dòng),且該趨勢正逐步強(qiáng)化,可轉(zhuǎn)債指數(shù)或有機(jī)會(huì)突破近年的階段性新高。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者表示,從銀行理財(cái)子公司的資產(chǎn)配置角度來看,債市配置方面,受限于負(fù)債端產(chǎn)品期限,仍將聚焦在中短端信用債,通過適當(dāng)拉久期和下沉獲取收益。從“固收+”的方向來看,可轉(zhuǎn)債、REITs、黃金、被動(dòng)ETF將會(huì)是比較優(yōu)質(zhì)的配置方向。
理財(cái)市場規(guī)模有望上升
展望2025年A股市場,施羅德交銀理財(cái)認(rèn)為,在今年的宏觀背景下,要積極配置利率債、A股等。進(jìn)入2025年A股市場基本面穩(wěn)步改善可能性大,下半年有望迎來企業(yè)盈利向上拐點(diǎn)。“各項(xiàng)政策支持下的市場信心有望持續(xù)回升,內(nèi)需消費(fèi)、高股息紅利、科技成長等主線方向明確,機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn),對全年A股市場的前景保持樂觀。”
法巴農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布2025年投資展望認(rèn)為,中國市場的增長點(diǎn)集中在新能源和智能制造領(lǐng)域。電動(dòng)車、光伏和智能制造相關(guān)行業(yè)受政策支持和全球需求拉動(dòng),展現(xiàn)出較高的增長潛力。中國股市整體估值相對較低,為投資者提供了具備吸引力的中長期機(jī)會(huì)。
中國銀行研究院中國金融團(tuán)隊(duì)主管李佩珈對《證券日報(bào)》記者表示,展望2025年,理財(cái)產(chǎn)品市場規(guī)模有望穩(wěn)步上升。一是低利率環(huán)境下,理財(cái)產(chǎn)品吸引力上升。相應(yīng)的,存款利率的同步下行使得部分存款或?qū)⑾蚶碡?cái)市場分流。二是居民風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,權(quán)益資產(chǎn)配置比重明顯提高。當(dāng)前股市已迎來明顯反彈,未來在基本面和政策面雙輪驅(qū)動(dòng)之下,股市結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)行情可期,這將推動(dòng)居民風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資預(yù)期不斷改善,更多資金或?qū)⒘飨驒?quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。
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